Банковият сектор двигател на европейските пазари

Инвеститорите в трайно слабо представящите се банки в Европа познават до болка разочароващите отчети за приходите, но третото тримесечие доведе до необичайно голям брой скандали и сътресения на пазара, които биха могли да изпитат тяхната убеденост.

Сривът на турската лира, размириците над италианския бюджет, скандалът за масов пране на пари в Дания и геополитическите напрежения около търговската война са само някои от събитията, които натиснаха банките. Това означаваше липса на търговия с ценни книжа за най-големите инвестиционни банки, добавяйки към друго предизвикателно тримесечие.

Ето няколко основни теми, които ще имат значение тази седмица.

Търговската болка

Deutsche Bank AG, най-големият кредитор в Германия, ще започне сезона на отчетите в сряда, заедно с Barclays Plc, давайки пръв поглед как европейските инвестиционни банки се справят срещу американските си колеги. Анализаторите предвиждат трудно тримесечие и очакват Deutsche Bank, Credit Suisse Group AG и BNP Paribas SA да отбележат спад на годишна база. UBS Group AG, Barclays и Societe Generale SA могат да спечелят.

Слаба търговия

Повечето от най-големите инвестиционни банки на континента се очаква да отчетат спад или забавен ръст на приходите от търговия за третото тримесечие.

Банките в Европа вероятно ще последват съперниците си от САЩ в публикуването на негативни данни заради търговията с фиксирани доходи. Goldman Sachs Group Inc., която отчете спад от 10%, отчасти обвини "ниската волатилност и по-ниската активност ... особено в Европа" - зловещ знак - и също така посочи спад в кредитната търговия. Някои анализатори очакват двуцифрени спадове в Credit Suisse, Deutsche Bank и BNP и по-малки спадове в Barclays, UBS и SocGen.

Повечето европейски банки може да са изпитвали затруднения по отношение на тримесечната търговия с фиксиран доход. Някои - но не всички - може да са били спасени от техните дялови единици.

Търговията с акции може да компенсира част от тази болка, тъй като волатилността, която търгуващите търсят, се е покачила от година по-рано, като помага на големите американски банки да увеличат приходите си. Анализаторите очакват и някои европейци да спечелят. Kian Abouhossein от JPMorgan Chase & Co. прогнозира двуцифрено увеличение от акциите на UBS, BNP, SocGen и Barclays. Deutsche Bank и Credit Suisse, които са се борили да подобрят представянето си от акциите си, могат да отчитат спадове, смята той.

Несигурността в Турция

Част от нестабилността през тримесечието се случи през август, когато турските активи се понижиха на фона на геополитически отзвук в САЩ. Екип от трейдъри на Deutsche Bank направи около 35 милиона долара за няколко дни, съобщи Bloomberg. На губещата страна имаше кредитен търговец на Barclays, който загуби 15 милиона паунда.

Въпреки че тази колебливост може да помогне на някои трейдъри, сътресенията в Турция имат друга, по-сериозна страна за европейските банки. Голяма част от заемите, извършени от компании в Турция, са в евро или долари. Тъй като лирата спада спрямо тези валути, кредитополучателите в страната смятат, че е по-трудно да обслужват дълговете си, като оставят банките на куката. Сред европейските фирми, които са най-изложени на този риск, е UniCredit SpA, акционер в местния кредитор Yapi ve Kredit Bankasi AS.

Италианският Бюджет

Италианският бюджетен план, бързо се превръща в основна грижа за световните пазари, тъй като инвеститорите наблюдават нарастващата вероятност за конфронтация между ЕС и римското популистко правителство. Опасенията от конфронтация между правителството на Италия и Европейската комисия се засили през последната седмица, тъй като Рим настоява да се придържа към амбициите си за разширено харчене - въпреки безпрецедентното несъгласие от страна на ЕС. След получаването на последното писмо от Комисията, италианското правителство трябва да отговори официално до понеделник. Ако след като получи италианската реакция следващата седмица, Комисията все още вярва, че бюджетът е в сериозно несъответствие, базираната в Брюксел институция разполага с две седмици, за да реши какво да направи след това. Междувременно глобалните агенции за кредитен рейтинг, включително S&P и Moody's, трябва да извършат пълен преглед на рейтинга на Италия до края на октомври. Понижение в кредитния рейтинг ще постави третата по големина икономика в еврозоната близо до статута "junk", което ще доведе до загуба на стотици милиарди фондове, които получават рейтинг за инвестиционен клас.

Изпълнителният директор на Credit Suisse Tidjane Thiam отбеляза по-рано този месец как търговското напрежение прави клиентите с висока нетна стойност неспокойни, докато неговият колега в UBS Sergio Ermotti заяви през септември, че приходите от транзакции - приходите, генерирани от клиентите при закупуване и продажба на активи - са се понижили с до 11%.

Скандали, Схеми

Проблемът с наследството продължава да преследва някои банки. Danske Bank A/S миналия месец разкри, че "голяма" част от около 234 млрд. Долара, която минава през естонско дъщерно дружество, може да има подозрителен произход, което налага оставката на главния изпълнителен директор Thomas Borgen. ING се съгласи да плати 775 милиона евро, за да уреди холандска проба, свързана отчасти с незаконни плащания от страна на Узбекистан, което доведе до оставката на финансовия директор Koos Timmermans.

И накрая, дългогодишно немски разследване в широко използвана схема за укриване на данъци започна да се разпространява в някои от най-големите банки в региона. Santander, най-голямата испански банка, която отчита печалбите на 31 октомври, потвърди този месец, че е в процес на разследване и се присъединява към списък, който сред европейците включва Barclays и BNP Paribas. Очаквайте много въпроси от анализаторите за това.

Източник: Bloomberg Finance L.P.

Original Post: European Banks Are Set to Report on a Tumultuous Quarter

Графики: Used with permission from Bloomberg Finance L.P.

Прочети още:

• Страхът преобладава, но все още не е прераснал в паника
• В началото на следващата седмица, очакваме негативен старт на индексите и засилено търсене на сигурните убежища
• Dow засече, а петрола скача след като американската авиация ликвидира иранския военен лидер
• Ниска ликвидност и тънък пазар през последния пълен търговски ден за годината
• Next week in one post – 30.12.2019 – 03.01.2020