Fed могат да предизвикат разпродажби на долара

Бъдещето на долара ще бъде решено днес: противно на общото мнение, очаквам понижения
Индекса на долара се търгува на критично техническо ниво, на по-малко от 0.1% от 7-месечен връх. Той прави своя пети опит да пробие нагоре за само 2 седмици, тъй като решението на Fed наближава. Успешно затваряне отгоре и сигнала ще е ясен - долара е готов да продължи да се покачва. Пореден неуспех и биковете на зелената валута ще изгубят надежда.

Ключа към следващото основно движение се крие в реакцията на доходността на облигациите към решението на централната банка. Важно е да се отбележи, че шансовете за агресивен (hawkish) Fed са много високи, заради комбинацията от силни икономически данни и желанието на банкерите да нормализират монетарната политика.

Но според мен движението ще е негативно, тъй като не мисля, че агресивен тон ще притъпи кривата на доходността: доходността на 10-годишните облигации по-вероятно ще падне при повишението на лихвите.

Кои са ключовите макроикономически фактори за надежден фундаментален анализ

Ключово е да се припомни, че доходността на облигациите не е директна функция на икономическа сила. Растежът косвено проправя път към движението на облигациите през очакванията за инфлацията. Има няколко причини да се вярва, че инфлацията ще падне. Колкото по-агресивен е Fed, толкова по-малък е шанса инфлацията да избяга нагоре: следователно кривата на доходността има още място за свиване.

Растящият фискален дефицит също поставя доходността на дългосрочните ДЦК под напрежение, но тази динамичност се движи по-бавно и няма да доминира пазарите тази седмица. Ако не друго, опасенията за двойния дефицит на САЩ засилват случая с мечия долар. Особено, тъй като има нарастващи признаци, че търговският подход на Тръмп подкопава геополитическото положение на САЩ и следователно ролята на долара като световна резервна валута. Една история от тази нощ за Мексико, обръщайки се към Япония, опитвайки се да диверсифицира търговията си, докато преговорите на Нафта се препъват, просто подчертава тази тема.

Всичко това се вписва в идеята, че ако доларът отново се провали днес, дългосрочната тенденция за понижение може отново да е на дневен ред.

Източник: Bloomberg Pro Terminal

Прочети още:

• USD/JPY нарастна до 108.70, тъй като доходността на 10-годишните облигации в САЩ се покачи над 1,8%
• FX опции с падеж днес, 08.01.2020
• Forex днес: Пазарите се възстановяват от напрежението между САЩ и Иран
• Индикативни нива на отваряне на FX пазарите – подкрепа на йените след турболентен уикенд
• Дългосрочната перспектива пред долара остава положителна