Вече не е задължително по-слабо развитите страни да доставят атрактивна възвръщаемост на инвестициите.

По това време миналата година, тя изглеждаше като обещаващ избор на Goldman Sachs Group Inc., за развиващите се пазари, готов да запълни празнината, оставена от свиването на възвръщаемостта на инвестициите в Бразилия, Русия, Индия и Китай.

Цените на акциите в тези "Next" 11 страни – като Филипините, Турция и Мексико - се търгуваха през цялото време на върха, като чуждестранните инвеститори наводняваха тези пазари с пари в брой. Паричните потоци към Goldman Sachs’s U.S.- Next 11 инвестиционен фонд изпращаха активите под управление на две фирмени нива при  BRIC дублирането.

Сега, обаче, тези 11 страни изглеждат още по-лоши за инвеститорите, отколкото по-големите пазари. Акциите Next 11 на MSCI Inc. се е сринаха с  19 процента на годишна база срещу 14% спад за BRIC индекса. Чуждестранният капитал бърза, фондът на Goldman Sachs се сви почти наполовина, тъй като загубите се задълбочиха до 11 на сто спрямо началото от преди четири години.

Обратът показва как младото поколение и изгряващата средна класа - които първи бяха привлечени от Goldman Sachs за икономиките Next 11 през  десетилетието – загубиха защитата на stock-market възвръщаемостта в един свят, изправен пред повишението на лихвените нива в U.S., акробатиката в цените на суровините и срива в китайската икономика.

За John-Paul Smith, един от малкото стратези, които точно предсказаха загубите на развиващите се пазари, тук имаме илюстрация на опасностите от групиране на прекалено много коренно различни страни в един инвестиционен пул.

Money – мениджърите "все повече се отдалечават от акронима – за Базова инвестиция ", каза Smith, бивш Deutsche Bank AG Strategist който основа през миналата година  Ecstrat, базирана в Лондон фирма за проучвания. "В рамките на развиващите се пазари, е трудно да се мисли като за един пазар, на който е присъща комбинацията от атрактивни оценки и конструктивни идеи за развитие на политиката. "

Katie Koch, Мanaging director at Goldman Sachs Asset Management заяви, че че дори и с тазгодишния спад при Next 11, възвръщаемостта на фонда от създаването му 2011 все още бие MSCI Emerging Markets Index, който губи 16 процента през периода.

Докато инвеститорският песимизъм се разпространява към по-малките развиващи се икономики, износът на капитали се задълбочава. Борсово търгуваните фондове които инвестират в развиващите се пазари, са записали изтичане на $ 1.65 милиарда през седмицата, приключила на 04 септември, което е 10-та седмица с изходящи потоци.

Измежду пазарите Next 11, фондовете, фокусирани върху Южна Корея и Мексико са имали най-големите загуби. Групата също така включва Индонезия, Нигерия, Бангладеш, Египет, Пакистан и Виетнам. Иран също е член, но Goldman Sachs фондът не инвестира в страната заради международните санкции.

Китай –експозе:

"Там има само много негативни настроения", каза Geoffrey Dennis - head of global emerging-market strategy в UBS Group AG от  Бостън. "Не виждаме много развиващи се пазари, които да се открояват срещу това, независимо дали става дума за Next-11 или BRIC. Гадно е за всеки".

Акциите на страните от Next-11 са били изложени на спада в Китай и на очакването за лихвеното увеличение от Федералния резерв, веднага след като този месец се забеляза спад в търсенето на Китай и това редуцира експорта на Korea и Bangladesh, заедно с commodities, произвеждани в Mexico, Indonesia и Nigeria.

Пазарите, на които важна роля играят чуждестранните капиталови потоци за увеличаване на нагласите на инвеститорите – включително в Turkey и Philippines- се вижда загриженост, а международните мениджъри гравитират около доларовите активи в очакване Фед да повиши процентите.

Турските политики

Някои от членовете на групата имат свои проблеми за решаване. В Турция, неуспехът на правителството да сформира коалиция след изборите на 7 юни подкопа доверието на инвеститорите и бутна лирата до рекордно ниско равнище. Turkiye Garanti Bankasi AS най-големият кредитор в държавата и един от най-добрите холдинги в Goldman Sachs’s Next 11 fund към юни се срина 26% на база тази година.

В Нигерия, президентът Muhammadu Buhari , след идването си на власт през май, продължава да съхранява NGN чрез централната банка. Nigerian Breweries Plc, местен дял от холандската Heineken се срина с 25% за тази година.

Според Alex Wolf, икономист в Standard Life Investments , спецификата на отделните държави е твърде важна за доверието на инвеститорските групировки като Next 11.  "Там може да има по-големи разлики между тях: модел на растеж, перспективите, демографията и природните ресурси ", казва Wolf. "Трябва да се разглежда всяка страна поотделно. "

Ярки петна

Има някои ярки петна. Индексът VN на Виетнам се повиши с  4,9% тази година, подпомогнат от повишаването на износа и стремежът на правителството да превърне страната в азиатски производствен център. Икономическият растеж се ускори до 6,4% през второто тримесечие от 6.1 процента през предходните три месеца.

В дългосрочен план, акциите в Next 11 са приличен залог. The MSCI Next 11 ex Iran GDP Weighted Index се покачи с 61 процента с включени дивиденти от края на 2005 г., когато бившият икономист от Goldman Sachs Jim O’Neill въвежда термина през август. Това е връх с 46 процента за MSCI Emerging Markets Index, въпреки че изостава от 94% печалба на Standard & P 500 Index.

O’Neill, който се оттегли от поста Сhairman of Goldman Sachs Asset Management през 2013 и станаа търговски секретар към UK хазната през май, не отговори на искането по електронната поща за коментар.

Досега въздействието Next 11  за световната икономика е скромен. При комбинирания GDP от $ 6.5 trillion те осъществяват 8% от глобалния за миналата година и 7% за десетилетие по-рано, по данните на Bloomberg.  Дялът на BRIC нациите обаче е дублиран до близо 21% за сходен период.

Според Stephen Jen,  co-founder of London-based hedge fund SLJ Macro Partners LLP  вече не е задължително по-слабо развитите страни да доставят атрактивна възвръщаемост на инвестициите.

"Твърде много дългосрочни пари са били инвестирани в това пространство, основани на опростена логика, свързана с растежа на населението и идеята, че бедните страни би трябвало по някакъв начин да станат по-богати, "казва Jen в едно съобщение от 31 август, като бивш икономист на International Monetary Fund, "Има много бедни страни, които си остават бедни. "

(източник Bloomberg)