"Все едно да пробваш да убиеш комар с наковалня" - как Fed разочарова и разтревожи Wall Street

Федералният резерв намали разходите за заеми в сряда за първи път след финансовата криза през 2008 г., което беше очаквано и отразено в цените на финансовите пазари от месеци.

Но акциите рязко паднаха, след като централната банка обяви, че ще понижи основния си лихвен процент с четвърт процентен пункт до целевия диапазон между 2% и 2,25%. Настроението на Wall Street се запали след като председателят на Fed Jerome Powell намали очакванията за допълнително облекчаване, като каза, че сряда не е началото на "дълга поредица от намаляване на лихвите".

Всеки от основните индекси в САЩ се понижи с над 1%, като Dow Jones Industrial Average и S&P 500 понесоха най-тежките си ежедневни загуби от май насам. Доларът скочи срещу своите конкуренти, докато доходността на облигациите падна.

Ето какво казва Wall Street за решението.

Относно пазарната реакция:

"Намаляването или увеличаването на процента на политиката на Федералния резерв на САЩ често е като опит да се убие комар с наковалня; може да се свърши работата, но ефектът винаги е широко разпространен и със сигурност причинява смут. Така стана и с това понижение, като FOMC се стреми да предостави пречка за бързо влошаващата се глобална икономическа среда, която вероятно ще се разлее в икономиката на САЩ и ще заглуши инфлацията. " -Joseph Brusuelas, главен икономист в RSM

"И ето така изглежда едно агресивно (Hawkish) ... Минималният размер на съкращението, несъгласията и пресконференцията на Powell разочароваха пазарите и подкопаха очакванията ни. Изявлението на Powell, че съкращението е" в характера на приспособяване към политиката в средния цикъл „предостави малко насоки за бъдещи действия в политиката.“ -Ellen Zentner, Morgan Stanley

Беше странна реакция на пазара, но това са странни времена и Powell се опитваше да наниже много тясна игла. Той искаше да даде сигнал, че икономиката отслабва, но не отслабва твърде много. Това, което пазарът чу, беше, че Fed реже, но не реже достатъчно. По ирония на съдбата, ако Powell сигнализира за по-дълбоки съкращения, това може да предизвика опасения, че икономиката е много по-слаба от сегашните данни. -Christopher Smart,, главен световен стратег и ръководител на Инвестиционния институт на Barings

Относно инфлацията и заетостта:

„Jerome Powell е наясно с глобалните дезинфлационни импулси, насочени към пътя на Америка - без значение тарифите.“ -Konstantinos Venetis, старши икономист в TS Lombard

Промяната идва в момент, когато безработицата в САЩ е близо до най-ниското си ниво от 60-те години на миналия век, а условията за кредитиране вече са приспособими въз основа на Националния индекс на финансовите условия от Чикагския клон на Fed. Предвиждайки значително влошаване на икономическите перспективи, очакваме Fed да приложи най-много още едно съкращение от 25 bps и след това да остане на задържане до края на 2020 г. -Mark Haefele, главен глобален инвестиционен директор в UBS

Относно следващото действие на централната банка

Финансовите пазари продължават да очакват, че ще е необходимо по-нататъшно облекчаване, за да се защити растежът и след днешния ход все още се очакват две или три допълнителни съкращения на 25bps до края на 2020 г. Считаме, че това е прекомерно, предвид относителната устойчивост на американската икономика и скорошните доказателства, които предполагат, че инфлацията може да достигне дъно. -Mark Haefele, главен глобален инвестиционен директор в UBS

Пазарите все още очакват още едно намаляване през есента, но реалният график ще зависи от данните между сега и след това. От една страна, силните работни места или производствените числа биха могли да доведат до очаквания за възстановяване към много по-висок темп. От друга страна, по-нататъшното облекчаване от страна на Европейската централна банка или подновяването на търговското напрежение с Китай може да доведе до по-нататъшно намаляване. Christopher Smart,, главен световен стратег и ръководител на Инвестиционния институт на Barings

Относно долара и облигациите

Агресивността на Fed може да окаже подкрепа на щатския долар, но ние твърдим че ще последва предпазливост. Силата на долара изостря проблемите, които засягат най-много Fed- глобалния растеж, търговията и инфлацията. Колкото по-предпазлив е Fed за намаляване на лихвите, толкова по-голяма е вероятността финансовите условия да се затегнат, което прави бъдещите намаления на лихвите по-вероятни. По този начин ние твърдим, че колкото по-голямо е поскъпването на щатския долар, толкова по-голям е последващият спад на долара. -Ellen Zentner, Morgan Stanley

Fed спира количествените си затягащи операции два месеца по-рано, през август, а не през октомври. На обикновен английски език, те вече няма да бъдат нетен продавач на облигации - действие, което преди това е оказало лек натиск върху възвръщаемостта на облигациите и представлява форма на парично затягане. -Eric Lascelles, главен икономист в RBC Global Asset Management

Прочети още:

• Boeing 737 катастрофира в Иран веднага след излитането си
• Иран с нови заплахи, Trump отменя изявлението си от Овалния кабинет, но туитна, че “всичко е наред”
• Втори бараж от ракетни удари от Иран срещу американски позиции в Ирак
• Бази на САЩ в Ирак са ударени от Иранската национална гвардия
• Слухове за нападение от страна на Иран срещу американска база в Ирак