Възможности пред UK и GBP при Brexit: разрушаването нито е просто, нито е евтино

От известно време се правят множество опити, да бъдат изразени количествено евентуалните ефекти за британската икономика при решение за напускане на ЕС. Най-често се стига до извода, че всичко ще зависи от постигнатото ниво на търговски връзки на UК със страните извън ЕС. Конкретен анализ от 43 страници на Credit Suisse изчислява, че ако референдумът извади UК от ЕС, британският БВП ще остане далеч от очакваните 2%. Също така се предвижда негативен ефект върху цените на акциите, на жилищата и върху заетостта.

Вероятностното разпределение, моделирано от Credit Suisse към момента дава прогноза, че жителите на Обединеното кралство по-скоро ще подкрепят оставане на страната в Обединена Европа, но ако този сценарий не се реализира, анализаторите предвиждат радикални и продължителни последствия. Моделът дава високо ниво на вероятност за спад в инвестициите, съкръщаване на работни места и общ спад в икономическото доверие. Като следствие от намаляващите капиталиви потоци ще последват затруднения в обслужването на настоящия дефицит по текущата сметка, както и рязък спад на GBP. Най-негативният сценарий може да предизвика спад във БВП с -1%, дори с -2%, предопределен от спад на реалните доходи, заедно с ефект на задвижена реална инфлация. Тези ефекти почти автоматично ще се съпровождат и от спад в жилищните цени, придружени и от намалено търсене (в абсолютни величини) в жилищния сектор.

Средносрочният ефект: означава по-слаб ръст на БВП и продължително възстановяване от рецесията, при това доста по-слабо от потенциалното ниво ако Великобритания гласува за оставане. Освен това ЕС има твърде малко стимули  за да поиска да види просперираща Великобритания извън ЕС, тъй като това може да има негативни политически последствия за останалата част от ЕС.

FX Strategy: валутните прогнози на Credit Suisse трябва да се разглеждат като вероятностно претеглени в рамките грубо на 60:40 вероятност за оставане/напускане на ЕС. Ако Великобритания гласува да напусне, Punhani  и Hill ще очакват от EUR/GBP посока към 0,83, което е средното ниво от 2009. Това оставя място за търговия около 1,20 на  GBP/USD докато EUR/USD ще избутва котировките към паритет. И обратното, ако Brexit бъде отхвърлен, ще очакват EUR/GBP да бъде около 0.70 поне в рамките на 12 месеца, а GBP/USD доста над 1.40.

Въздействие върху търговията със стоки: ЕС е важен търговски партньор за платежния баланс на Обединеното кралство, като формира 44% от износа на Великобритания и 53% от вноса през 2014. Великобритания работи по текущата си сметка на дефицит при стокооборота с Европа. В  този смисъл, в интерес на Еврозоната е да поддържа споразумението за свободна търговия с Великобритания, което според Sonali Punhani и Neville Hill е и най-вероятният сценарий.

Глобалният международен бизнес също е негативно настроен към евентуален Brexit. CEO на британското поделение на JP Morgan, където работят близо 19 000 служители отбеляза пред The Guardian, че UK е дом за световните финансови компании и членството в ЕС носи на Лондон големи преимущаства в това отношение. Все още в рейтинга на световните финансови центрове (GFCI) Лондон държи преднина, изпреварвайки точки като Ню Йорк, Токио, Хонг Конг и Сингапур, но дали този статут няма да се промени извън ЕС?

G.Hristov / Head of Fundamental Analyzes

(source: Credit SuisseGlobal Markets Research)