Глобален шок в цената на петрола, заради граничния данък на Тръмп

Много е казано относно въздействието върху долара от предложения граничен данък, но малко е споменато за това как той може да повлияе на стоковото производство като цяло и в частност петрола.

Damien Courvalin от Goldman Sachs установи, че граничния данък ще накара компаниите за добив на нефт „рязко да увеличат дейността си“ като резултат от по-ниските корпоративни данъчни ставки, което агресивно ще стимулира шистовия сондаж. Това ще доведе до шок в световната цена на петрола, пращайки цените на вътрешния пазар високо, докато глобалните цени намаляват.

Въпросният данък би оказал инфлационен натиск върху разходите на американските услуги и намаляне разходите на чуждестранните производители. По-нисък корпоративен данък „може да принуди дефлационен отговор“ на други места и по-нататъшно намаляване на страничните разходи за петрола. С една дума „цените на петрола в САЩ ще се повишат незабавно и рязко, спрямо глобалните цени на петрола“.

Ако цените на вносния петрол останат същите като тези на вътрешния, тогава американските рафинерии ще имат стимул да ползват само вътрешно производство, като само стойността ще бъде приспадната от данъка, а американските производители ще имат стимул само да изнасят, вместо да продават на вътрешния пазар, тъй като няма да има такса за износ. Това би довело до рязко поскъпване на цените на вътрешния пазар на петрол, спрямо световната цена.

Заради по-голямото търсене, спрямо производството на петрол в САЩ, се налага да се внася. При това положение цените ще бъдат в ръцете на производителите, при въвеждането на тази политика и ще могат да ги таксуват, докато не започнат да предпочитат да внасят външен суров нефт.

Финансовите пазари ще очакват това ново равновесие и вътрешните цени на петрола да реагират незабавно, за да компенсират въздействието на граничните промени и да оставят рафинериите със същата стимулираща политика, да консумират вътрешно произведен или внесен суров нефт.

Големината на това относително движение на цената може да бъде определено от новата корпоративна данъчна ставка на САЩ и при 20% това би означавало американските цени да се търгуват 25% по-високо спрямо световните цени на петрола.

Goldman предупреждава, че увеличаването на американската продукция би създало „обновен голям излишък през 2018г“ и че тогава може да настъпи „внезапен спад в световните цени на петрола“, тъй като другите производители ще компенсират увеличението на американския износ. ОПЕК вероятно ще увеличи производството, доставките ще растат и занапред кривата ще се мести в стръмно “contango“.

По отношение на цените, по-високата цена на американския петрол би довело до малък ефект върху растежа на търсенето на гориво в САЩ от потребителите. С покачване на цената от 5 долара за барел, търсенето ще нарасне до 70 000 барела дневно през 2018г, спрямо 55 хиляди от настоящата прогноза. Междувременно рафинериите ще бъдат оставени с излишък като резултат от граничната такса.

Прочети още:

• Gold – още ли всички са all in?
• WTI продължава с губещата серия, пада под $63
• Фундамента и инерцията на петрола, може да изтласкат цените до нови върхове
• Goldman Sachs: “Златото е по-добър хедж от петрола в текущата пазарна конюнктура”
• Златото се превръща в най-добрия хедж срещу геополитическите рискове