Iron ore: какво следва в четири графики

Пазарът на желязна руда в световен мащаб е силно волатилен от трайното и разширяващо се въздействие на смъртоносния пролом на Vale SA миналия месец, който разтърси цените и предизвика опасения от недостиг. След първоначалния инцидент в Бразилия в края на януари най-големият производител обяви намаляване на доставките до 70 милиона тона, въпреки че се казва, че ще се опита да компенсира някои загубени производства.

Тъй като драмата се разгръща, инвеститорите, потребителите и производителите се борят с множество неизвестни, като започнете с това, колко предлагането ще загуби тази година и следващата, тъй като ръководителите се стремят да отговорят на най-голямото предизвикателство, пред което е изправена компанията. Има и други критични променливи, които ще помогнат да се повлияе на посоката на цените, която потънаха във вторник за втори ден.

След катастрофата, референтните спот цени се покачиха до най-високите си нива от 2017 година, след което загубиха част от силата си. Повечето банки и коментатори очакват по-нататъшни печалби, въпреки че мнението е разделено за това колко дълго ще продължат печалбите. Citigroup Inc., и Commonwealth Bank of Australia маркираха перспективите за краткосрочно покачване до 100 долара за тон. Fitch Solutions Macro Research повишиха прогнозата си за цялата година от $60.

Драматичното рали на желязната руда ще повиши разходите за производителите на стомана, потенциално пресичайки техните маржове на печалба, освен ако не могат да прехвърлят допълнителната тежест върху клиентите. Това ще бъде критичен въпрос в Китай, най-големият производител на стомана в света, който представлява половината от световното производство. Преди Vale да достави шок от доставките, маржовете се доближиха до breakeven точка в четвъртото тримесечие, преди да отскочат малко. По-високите разходи за суровини ще увеличат натиска върху производителите на стомана и могат да наложат по-нататъшно пренасочване към по-евтини руди с по-ниско качество. Това вероятно ще помогне на австралийски миньори, особено на Fortescue Metals Group Ltd.

Ако проблемите на Vale ограничат морските доставки, могат ли китайските мелници да получат повече руда от Китай? В континенталната част има доста значителна рудодобивна индустрия, но производството е наранено през последните години, тъй като съдържанието е по-нискокачествено и по-скъпо от чуждестранните доставки, а китайските производители са били обект на строго ограничаване на околната среда. След бедствията на Vale, Goldman Sachs Group Inc. повиши перспективата за възстановяване на продукцията от не-бразилски източници, включително Китай. И все пак, Argonaut Securities Asia Ltd. казва, че местните миньори ще бъдат предпазливи: "Работата е там, че това не е циклично увеличение, като цените се покачват от една до две години."

Ако мелниците в Китай не могат да получат достатъчно допълнителни материали от миньорите на прага си, какво остава за други места? След трагедията на Vale, акциите на съперничещи миньори - главно в Австралия, най-производителната нация - се покачиха, включително BHP Group, Rio Tinto Group и Fortescue. Макар че без съмнение ще се възползват от по-високата цена, може да има улов, когато става въпрос за по-големи обеми. Според големите производители само Рио ще може значително да увеличи предлагането.

Източник: Bloomberg Finance L.P.

Original Post: The Global Iron Ore Crisis: What's Next in Four Charts

Charts: Used with permission from Bloomberg Finance L.P.

Прочети още:

• Gold – още ли всички са all in?
• WTI продължава с губещата серия, пада под $63
• Фундамента и инерцията на петрола, може да изтласкат цените до нови върхове
• Goldman Sachs: “Златото е по-добър хедж от петрола в текущата пазарна конюнктура”
• Златото се превръща в най-добрия хедж срещу геополитическите рискове