Греши ли Уорън Бъфет за петролните компании? (John Manfreda)

Наскоро Уорън Бъфет обяви, че продава акциите си в Exxon Mobil, позициите си в ConocoPhillips и че намалява участието си в National Oilwell Varco. Това накара много хора да се чудят, дали славните дни на инвестициите в петрол приключиха.

Това решение е от особена важност, защото за период от 32 години, портфолиото на Berkshire Hathaway е генерирало средно 24% годишна възвръщаемост. Едни от най-популярните му инвестиции са в Coke, American Express и Gillette (вече Proctor and Gamble). Те са му докарали над 3 млрд. долара всяка. Ето затова, когато Уорън Бъфет продава или купува, всеки си води записки.

Първата му стъпка в сектора беше през 2002 г., когато инвестира $500 млн. в Petro China. През 2007 г. продаде дяла си за $3.5 млрд. По-късно, през 2008 г. той закупи акции в ConocoPhillips. Тогава Бъфет заяви, че енергийният сектор му осигурява стабилност. Тази инвестиция струваше на компанията му загуби от няколко милиарда долара, защото Бъфет наруши собственото си правило „ако не разбираш, не го прави“.

Най-успешната инвестиция на Бъфет е железопътната компания Burlington Northern Railroad. Смятана е за петролна инвестиция, защото компанията се занимава с транспортиране на петрол от Bakken до рафинериите. От 2009 г. насам Berkshire е прибрала повече от $15 млрд. от дивиденти от Burlington Northern Railroad, годишните приходи са нараснали с 57%, а печалбите са се удвоили. Тази инвестиция се смята за успешна, защото е направена в кризата през 2008 г., когато цените бяха ниски. Забележим цитат от Бъфет остана: „Бъди алчен, когато другите се страхуват и се страхувай, когато другите са алчни“.

Други забележими инвестиции включват Suncor и Phillips 66.

За да закупи определени акции, Berkshire Hathaway се води от следните критерии: висок маржин с ниска задлъжнялост, силен франчайз и свободно ценообразуване, с предвидими печалби. Тези критерии звучат добре за сферата на потребителските стоки и услуги, но в енергийният сектор са почти невъзможно постижение. Тази индустрия има по-високи изисквания за капиталовите разходи. За да се инвестира в сектора, трябва да се има предвид, че компаниите тук имат по-големи задължения и по-ниски маржини.