Доходността на облигациите ще достигне 3.5% заради FED, как и защо

Доходността на 10-годишните облигации ще скочи до 3.5% през следващите 6 месеца, тъй като пазарите оценяват темпа на затягане на монетарната политика от FED, според Goldman Sachs Asset Management.

Щатската централна банка най-вероятно ще повиши лихвите 4 пъти тази година, надвишавайки очакванията от 3, според Philip Moffitt, Head of Fixed Income в компанията. Доходността ще се покачва, тъй като FED започва да намаля обратното изкупуване на облигации през програмата си за количествени облекчения.

"Тъй като QE започва да се намаля през годината и следващата, ще има големи промени в продължителността на предлагането", каза Moffitt. "Това ще повиши доходността. Мисля, че 3.5% не е смела прогноза."

10-годишната доходност на облигациите скочи до 4-годишен връх от 2.89% в Понеделник заради сигналите, че инфлацията се забързва на фона на несигурността, която предлага FED. Това доведе до пазарни сривове и накара инвеститорите да преоценят стойността на акциите.

Трейдърите акумулират очакванията за 2-3 вдигания на основният лихвен процент през 2018 година, според графиката за лихвени суапове, докато средната прогноза на централната банка е за 3. 4 промени са възможни, стига икономиката да продължи да се подобрява, каза William Dudley, президент на New York Fed.

Доходността на 10-год. облигации ще се покачи до 2.95% до края на Септември и ще стигне 3.5% през 2020.

Обръщащата точка

Монетарните политики на големите развити икономики са на обръщаща точка след години на подкрепа след глобалната финансова криза. Процеса на спиране на количествените облекчения се отразява в повишение на несигурността на финансовите пазари след години на ниска волатилност.

Докато пенсионните фондове най-вероятно ще търсят облигации с по-голям матуритет, доходността пак ще се покачва заради намалението на дълговите държания от FED.

Индексът, който измерва волатилността при облигациите - 10-Year U.S. Treasury Note Volatility Index - TYVIX, скочи до най-високите си нива от Април. Средните почасови заплати се покачиха с най-бързия темп от Януари 2009 насам, допринасяйки за притесненията, че FED ще бъдат по-агресивни в борбата с инфлацията.

Хедж Фондовете и други големи спекуланти, известни с това, че търгуват пазарните настроения, подсилиха късите залози на фючърсите на 10-годишните облигации до 939,351 контракта.

Волатилността, която в момента властва на пазарите е битката между тези, които се страхуват от затягащата се монетарна политика, и тези които казват, че тя е добре дошла при бързо растяща икономика.

Ако FED наистина повишат лихвите 4 пъти тази година, трудно е да си представим сценарий, в който доходността на облигациите да не достигне 3%.

Източник: Bloomberg Pro Terminal

Jr Trader Alexander Kumanov

Прочети още:

• Страхът преобладава, но все още не е прераснал в паника
• В началото на следващата седмица, очакваме негативен старт на индексите и засилено търсене на сигурните убежища
• Dow засече, а петрола скача след като американската авиация ликвидира иранския военен лидер
• Ниска ликвидност и тънък пазар през последния пълен търговски ден за годината
• Next week in one post – 30.12.2019 – 03.01.2020