Ефекта "обратни изкупувания" след данъчната реформа - позитивно за акциите в САЩ

След първоначалната презентация на новия данъчен кодекс инвеститорите в САЩ вече избират внимателно технологичните, здравните и потребителските компании, които се очаква да използват потенциални данъчни спестявания, за да купят обратно част от своите акции, нещо характерно в такива ситуации , което ще доведе до по-голямо търсене на акции.

Привлекателни компании, където се очаква по-голям ефект от данъчните спестявания са: Texas Instruments Inc (TXN), Microsoft Co (MSFT) и Southwest Airlines Co (N: LUV) привлекателни в две направления - отчасти защото се очаква по-голямо обратно изкупуване на акции или специални дивиденти, ако данъчната реформа премине под някаква друга форма.

Републиканският план ще намали корпоративните данъци до 20% от 35% и ще позволи на компаниите да върнат външната си печалба с 12% данъчна ставка, процес, известен като репатриране. Като цяло, американските компании държат около 2,6 трилиона долара извън граница.

Богати на кеш технологични компании с голямо международно присъствие, като "Майкрософт", вероятно ще върнат парични средства на акционерите чрез еднократен дивидент, дори ако Конгресът приеме репликационен закон, а не широка данъчна реформа, каза Санторо.

Когато Конгресът позволи на американските компании да върнат чуждестранните печалби с намалена данъчна ставка през 2004 г., Microsoft издаде специален дивидент от 3 долара за акция, а спестените пари от данъци сега при тази данъчна промяна вероятно ще доведе до нещо подобно, каза Санторо.

Goldman Sachs (NYSE: GS) изчислява, че републиканската данъчна такса ще увеличи корпоративните обратни изкупувания с 75 млрд. Долара до 590 млрд. USD през 2018 г. Междувременно Bank of America Merrill Lynch (NYSE:BAC) смята, че около половината от репатрираните пари ще се използват за обратно изкупуване, а останалите ще бъдат изразходвани за придобивания и други инвестиции.

Обратното изкупуване на акции често дава краткосрочен скок в цената на акциите на дружеството, както чрез понижаване на общият брой наличните акции, така и чрез подобряване на показателите като печалба на акция и възвръщаемост на собствения капитал, заради по-малкия брой акции след обратното изкупуване.

И все пак обратното изкупуване, което достигна своя връх през 2016 г., се забавя през последните три години, тъй като нарастващите оценки на акциите ги правят по-скъпи и инвеститорите призоваха компаниите да инвестират повече в бъдещето си, като харчат за фабрики или изследвания.

Texas Instruments, например, заяви през септември, че ще купи още свои акции за 6 млрд. USD, като удължи програма, която е намалила общия й брой акции с четвърт през последните пет години.

"Купуването на собствени акции е най-данъчно ефективното нещо, което можеш да направиш с капитала си, а когато купуваш своя собствена акция, знаеш точно какво купуваш"

Това е причината да се очаква ралито при пазара на акции да продължи, въпреки че до голяма част позитивите са акумулирани в цените.

Стефан Д. Ангелов - Head of Stocks Trading
Bloomberg

Прочети още:

• Dow Jones 100 пункта надолу от началото на Щатската сесия
• Nasdaq се готви за ново покачване, след като Netflix повежда в пре-маркет сесията
• Акции, които наблюдаваме 15.08.2018
• Peter Boockvar: скоро ще видим нов тест на краткосрочните дъна на пазара на акции
• DAX: Вероятен лонг ,реверсивна формация Wolf Waves