Сделки без комисионни - няма безплатен обяд

Една от най-големите истории на Wall Street в последно време е вълната от онлайн брокери, които елиминираха комисионните си за търговия с акции и ETFs.

Interactive Brokers, Charles Schwab Corporation, TD Ameritrade Holding Corp и E*TRADE Financial Corp са сред групата, отрязала комисионните на нула и техните акции се сгромолясаха, като резултат на това.

Но само защото трейдърите вече не плащат такси за сделка, това изобщо не означава, че брокерите не получават пари.

Няма безплатен обяд.

Сега повече от всичко, брокерите ще разчитат на плащания от потока на ордери (Payment for Order Flow, PFOF)

Маркет мейкърите плащат на своите ритейл брокери за привилегията техните клиенти първи да получават ордерите. Маркет мейкъра ще изпълни директно срещу ритейл ордера (ако вярват, че могат да направят пари от това). Казано просто, те си плащат за привилегията да търгуват първи срещу "dumb money".

Ритейл брокерите също могат да събират отстъпки за ликвидност, които се изплащат от публичните борси.

В някои случаи, тези отстъпки са .003/дял, което означава, че ордер аз 1,000 дяла ще бъде $3 печалба за брокера.

Order Flow е новата игра за онлайн брокерите.

Тези ордери никога няма да достигнат до публичния пазар, защото биват пресрещнати от маркет мейкърите. Това ограничава диверсификацията на потока от ордери и може да разруши процеса по намиране на цени (price discovery process).

И докато акциите на брокерите се потопиха миналата седмица, от Morgan Stanley коментират, че Virtu Financial Inc. може да се окаже прикрит победител.

"Много е вероятно да видим повишение в трейдинг активността заради нулевите комисионни, които ще се отрази в повече поръчки, точно като VIRT, които са маркет мейкъри и печелят от големия обем на активност", коментираха от MS.

Wells Fargo понижи оценките на компаниите в тази група, казвайки, че комбинацията от забавяне на растежа на органичните приходи, намаляването на лихвите и изчезването на комисионните приходи ще продължи да тежи върху акциите.

И докато Virtu може да е краткосрочния победител, този срив на брокерските акции може да създаде добра възможност за инвестиции в дългосрочен план. Но докато компаниите докажат, че могат успешно да заменят загубените печалби от комисионните с PFOF, да купуваме понижението (buy the dip) е много рисков ход.

Прочети още:

• Boeing 737 катастрофира в Иран веднага след излитането си
• Иран с нови заплахи, Trump отменя изявлението си от Овалния кабинет, но туитна, че “всичко е наред”
• Втори бараж от ракетни удари от Иран срещу американски позиции в Ирак
• Бази на САЩ в Ирак са ударени от Иранската национална гвардия
• Слухове за нападение от страна на Иран срещу американска база в Ирак