Защо Bill Gross е прав отностно Dow 20,000

Bill Gross е прав. Процентното ниво от 2.6% на 10-годишните държавни ценни гнижа е много по-важно от Dow 20,000.

Колко пъти ощe трябва да пишем "остарял", "анахронизъм" или "реликва", с напомняния че най-старият индекс в света е ценово-претеглен? Както се изразява Eric Balchunas от Bloomberg Intelligence, критерият е проектиран още преди аспирин е измислен.

Ето три начина, които показват как методологията за претегляне на цена на Dow прави разлика.

Откъде идват пунктовете?

The Dow Jones Industrial Average се изкачи около 13%, или 2250 пункта, от края на 2015 г. Неговите четирите най-добри изпълнители, всички нараствайки с подобен размер, добавили около 1000 пункта помежду си. Но погледнете разпределението на тези пунктове. 30% печалба от $ 309.0 милиарда за JPMorgan бяха достатъчно добри само за 136 пункта, докато $ 101 милиардният съперник Goldman Sachs е допринесъл 415 пункта, с увеличение от 33 процента за това време. Най-добрият изпълнител в индекса, Caterpillar, нарастна с 37 %, а допринесъл 172 пункта, въпреки че има пазарна капитализация от $ 55.0 милиарда. Размерът няма значение в Dow.

Цена спрямо пазарната капитализация в действие

Индексът за ценово претегляне е функция от цените на акциите на неговите членове. При тези различни методологии, индекс със същите членове, дори за кратък период от време, ще покаже ясно различни резултати.

3. Искате Dow да достигне над 20,000?

Време е за експеримент. Да вземем $153 милиарданата Cisco, която има най-ниската цена за акция в Dow и да видим какво се случва когато се измени. Ето как изглежда Dow, когато селекция от стойностни доверители - $18-милиардната Campbell Soup (основана през 1869г). $37-милиардната Emerson Electric (1890г) или даже $10-милиардната Harley Davidson (1903г) - са добавени. Просто не го заменяйте за $76-милиардната Priceline, това ще развали цялото удоволствие на Dow 30,000.

Прочети още:

• Paul Tudor Jones: “Следващата рецесия ще бъде ужасяваща”
• Как се развиха очакванията на J. Gundlach за 2019
• Джим Роджърс за балоните, развиващите се пазари, Азия и още нещо
• Linda Raschke tweets: “Толкова хубаво, когато някой обобщи вечните насоки с толкова добре организирано оформление”
• Ray Dalio: „Светът се е побъркал и системата е счупена“