За покупка ли са акциите на Berkshire?

През последните 12 месеца акциите на Berkshire Hathaway BRK.B +% (NYSE: BRK.A) на Уорън Бъфет са надолу с 15%, акциите рядко са имали такиъв удар, над два пъти е спадът спрямо S&P 500. От 2000 г. насам има шепа поводи, когато акциите са имали 12 месечна загуба от такава величина. Все пак във всеки един от тези случаи е била разумна покупката на акции на Berkshire.

Дали този път е по-различно?

Главният фактор за успеха на Berkshire през последните две десетилетия е бил инвеститорският нюх на своя лидер, Уорън Бъфет. Въпреки че част от активите се управляват от Тед Уешлър и Тод Комбс, Бъфет все още отговаря за неговия инвестиционен портфейл. Стойността на портфолиото възлиза на около $ 125.0 милиарда, около една трета от общата пазарна капитализация на Berkshire.

Въпреки многото коментари за намаляващата възвръщаемост на инвестициите на Berkshire, фондът е пред преход от историческото разчитане на инвеститорската ловкост на Бъфет. По-долу е ясен пример за прехода, когато инвестиционният портфейл бавно се е движел към успеха на бизнеса на Уорън Бъфет.
Уитни Тилсон преставя прост пример, но много полезна демонстрация за това, че Berkshire Hathaway е вероятно подценен. Ако се приеме Berkshire инвестициите на акция и се приложи 10x мултипликация на доходите на предприятията в портфейла (исторически консервативен подход), истинската стойност на една акция ще бъде приблизително $ 262 000. Това дори не включва нереализираната печалба на Heinz, с което броят на прогнозната стойност на една акция ще бъде $ 267,000.

"А" акциите в момента се търгува за $ 193 000 и "Б" акциите по подобен начин са подценени, което за инвеститорите стават доста добър марж на безопасност. "Ако акциите на Berkshire се продават под присъщата бизнес стойност," Бъфет написа: "масивно обратно изкупуване почти със сигурност ще бъде най-добрият избор."
За сега, акции на Berkshire изглеждат странно евтина алтернатива на това, което мнозина мислят за прегрял пазар.

Прочети още:

• В какво инвестират големите хедж фондове, в кои популярни компании?
• Хедж фонда на Ray Dalio отново разочарова инвеститорите си с понижение от 12%
• Най-големият фонд в света Aramco влезе с $3.5 млрд. в Uber
• Големите хедж фондове са продавачи и през Q2. Продават Apple, купуват FB
• Хедж фонда на Сорос удвои залога си срещу S&P 500