Изборите във Франция все повече ще влияят на пазарите

Изборите във Франция са събитие от рода на Brexit и президентския вот в САЩ . При всички имаме сравнително слаби движения на пазарите преди това, заедно с голяма доза непредсказуемост, не добре оценени вероятности и сериозни движения след това.

Президентските избори във Франция ще бъдат основен тест за единството на Еврозоната, като първият тур в неделя може да доведе до повишена волатилност на пазара, в зависимост от това кои кандидати ще стигнат до крайния етап от изборите.

Френските акции се понижиха с 1,6% във вторник. Инвеститорите в световен мащаб се хеджират чрез така познатите ни инструмен "острови на стабилност" като американските държавни ценни книжа, злато, и йени спрямо еврото. Това се вижда и от разширяващият се спред между френските и немските 10-годишните облигации, сигнал за тревога на пазара.

Големият страх е, че крайно дясната кандидатка на Националния фронт Марин Льо Пен ще спечели, тъй като тя е привърженик за напускане на Франция на ЕС и еврото - действие, което би могло да застраши бъдещето на цялата Еврозона. За сега вероятно тя ще спечели първият кръг срещу един от тримата кандидати: далечния ляв кандидат Жан-Люк Меленчон, консервативния Франсоа Фийон и центристки ориентирания Емануел Макрон, бивш министър на икономиката. Всички тези кандидати се намират на разстояние от 1-2% - изключително малка.

Кандидатът облагодетелстван от пазарите е Macron, който се очаква да победи Льо Пен при окончателното гласуване втория кръг. "Ако се окаже, че Macron преминава първия кръг всички притеснения ще се отложат за в бъдеще.

Макрон срещу Льо Пен – преднината на Макрон е достатъчно голяма, за да не предизвика съмнения, че ще спечели на втория тур и такъв сценарий да не раздвижи съществено пазарите дотогава. Как обаче Макрон ще работи с парламент без подкрепа на една от големите партии и дали това няма да означава нестабилна политически Франция? Еврото и акциите ще бъдат под натиск, когато премине първоначалния ентусиазъм от резултатите на изборите. Но първата реакция след първия тур и при евентуална победа на Макрон, ще бъде покачване на еврото и борсите в Европа.
Фийон срещу Льо Пен – двете страни имат силна подкрепа сред своите избиратели и победа за Фийон не е нито лесна, нито е гарантирана. Такъв резултат на първия тур ще е изненада за инвеститорите и вероятно ще доведе до продажби на евро и на акции. Несигурността ще се запази между двата тура, но при победа на Фийон ще има стабилизиране на пазарите и вероятно краткосрочно компенсиране на загубите преди това.

Меленшон срещу Льо Пен – това е кошмарният сценарий за пазарите, защото поставя един срещу друг противниците на евроинтеграцията в момент, когато Brexit хвърли съюза в тежка криза на идентичност. Реакцията на еврото ще бъде изключително негативна на новината, но за кратък период от време. Големите партии вероятно ще намерят общ език, за да се противопоставят на антиевропейските настроения.

Основният сценарий е покачване на еврото при неуспех на Льо Пен и Меленшон.

Френският индекс CAC 40 не предсказва предстоящи драми около изборите, но очертава сериозна опасност от корекция с цел предпазливост. Германският индекс DAX 30 няма да се движи със същата амплитуда като CAC 40, защото няма да зависи много от ситуацията във Франция

Перспективите пред европейските пазари са положителни, независимо от предстоящите избори за президент и парламент във Франция. Икономическият растеж и финансовите стимули ще продължат да подкрепят корпоративните резултати и поскъпването на акциите. Инвеститорите отдават много голямо значение на вота, но ефектът от тях ще бъде временен.

Стефан Д. Ангелов - Head of Stocks Trading