Капиталите изтичат рекордно от развиващите се пазари.

За първи път от близо 30 години се наблюдава чист обем на изходящия капиталов поток за над $ 0,5 трлн.

През 2015, отново, след далечната 1988, бяха отчетени (от Institute of International Finance) изходящи капиталови потоци от общо 30 развиващи се пазара, с приблизителен обем $541 млрд. Тенденцията е валидна и за 2016, особено при предстоящата промяна на американската монетарна политика.  Анализът вижда края на възходящия суперцикъл на ЕМ.

Инвестиционният приток за 2015 ше се окаже най-слаб, сравнено с периода от 2008 (около 2% от общия GDP, спрямо 8% през 2007). Натискът върху активите при развиващите се страни изглежда познат - високата дългова натовареност, най-вече при корпоративния сектор. По този начин рисковата премия при ЕМ достига все по-високи нива. Най-бързо губят стойност активите в страни с големи дефицити по текущата си сметка, с не особено оптимистична макро - политика и високо ниво на дълг, номиниран в чужда валута. Най-високи към момента, според IIF, са рисковете в Бразилия и Турция (валутите им, между другото, отбелязаха от началото на 2015 до днес спад с -45% и -30%). Отслабването на юана допринесе за силно капиталово изтичане от Китай, въпреки административните усилия на правителството. Световната банка очаква икономическият ръст на Китай да достигне 7% през 2015 г. и постепенно да продължава да се забавя през следващите две години.Икономическият ръст в Източна Азия се очаква да достигне 6,5% през 2015 г., отстъпвайки спрямо предходните темпове.

От друга страна, около 60% от световното производство фактически се намира в доларова зона. На тези пазари валутите са фиксирани спрямо USD или се движат в тясна корелация с него. По данни на Световната Банка, САЩ допринася за 23% от световния GDP, но американските фондове управляват около 55% от световните активи. Нарастващата диспропорция между икономическа и финансова мощ в САЩ създава проблеми, защото ако в един момент Фед се затрудни да действа като кредитор от последна инстанция (при една криза на доларовата ликвидност) най-вероятно ще последва колапс, както на външните пазари, така и вътре в равновесието на самата американска икономика.

В ЕМ, които продължително време бяха един благодарен "доларов" пазар, ресурсът става все по-оскъден и скъп, а очакванията за инфлацията песимистични. Високата кредитна натовареност, особено при поскъпването на долара, ще създаде още условия за обезценка на местните активи, както и нарастващ риск от все по-слаба покупателна способност и лоши кредити, което може да се тълкува дори и като сигнал за възможна банкова криза.Най-големите развиващи се страни се възстановяваха от световната криза, чрез форсирана кредитна експанзия, но сега растежът се забавя, кредиторите се съсредоточават към преструктуриране на дълговете, а компаниите към ребалансиране на показателите спрямо заемния капитал.

Трейдърите трябва да контролират прецизно излагането си на тези рискове, независимо от факта, че те не са свръх-краткосрочни. Комбинацията, предизвикана от дългия период на "евтини" пари в САЩ, съчетани със спадащите активи в ЕМ и срива в Китай, са потенциален двигател на резки колебания при индексите, висока валутна волатилност, неочаквани пропадания при comodities и нарастващ брой спекулации със страховете на дълговия пазар.

JrTrader G.Hristov