Кризисно време за все по-крехкия London Metal Exchange

Лондонската борса на метал е изправена пред важно решение в 140-годишната си история – дали да се превърне в модерна борса на фючърси и да привлече повече от световните хедж фондове и инвеститори.

Сега топ членовете на LME обмислят реформиране на основната архитектура след две години на спад в обема и засилена конкуренция от страна на борсите в САЩ и Китай.

Malcolm Freeman, директор на Kingdom Futures, казва че обемите на LME са паднали с 6% през януари, което той нарича „събуждащо обаждане“ в опит да се „осигури дългосрочно бъдеще на борсата“.

За реформаторите, неправенето на нищо означава продължаващ спад на обемите, както и електронната търговия да се движи другаде. Но други казват, че промяната рискува да заплаши самата структура на пазара, която прави LME уникален.

Купен от Hong Kong Exchange и Clearing през 2012г за 1.4 милиарда паунда, LME е различен спрямо всичко останали стокови пазари. Когато даден клиент постави поръчка за покупка по телефона или компютъра, той ще получи договор за доставка на метала три месеца от датата на сделката, въз основа на времето, което е необходимо за доставка на мед от Чили до Лондон.

При петрола и златото е по-различно, защото купувачите могат да купуват и продават на един и същ месечен договор, който изисква доставка на същата дата всеки месец.

Използването на индивидуалните дневни дати за доставка на LME са предназначени за потребителите на физически метали, които биха искали да хеджират датата на доставка или продажба на метал.

По този начин не е лесно да се привлекат хедж фондове и други финансови инвеститори към търговията на метал, заради трудността да се намери желаещ купувач на такива специфични дати за доставка. Брокерите на LME са добре запознати с тънкостите на борсата и са били в състояние да се справят с тези сделки, в замяна на допълнителни такси. Но фондовете до голяма степен предпочитат просто да купуват и продават договори с натискането на един бутон.

За да отговорят на търсенето през последните години, банки като JPMorgan и Goldman Sachs са били предлагали най-ликвидните месечни договори на LME за техните клиенти, чрез техни собствени електронни платформи, поемайки риска за регулиране на позициите на обмен. Поради големия им брой клиенти, те могат да покрият този риск, тъй като получават насрещни позиции в платформата.

Реформаторите казват, че LME трябва да запази дневните тримесечни договори за физическите потребители, чието търсене и предлагане е в основата на пазарната цена. Но месечният електронен договор, позволява средствата да могат да се събират лесно.

Възможно е да има първоначален спад в обмена, но в дългосрочен план ще привлекат по-големи обеми, твърдят реформаторите.

Като първа стъпка LME в най-скоро време ще стартира стандартни месечни договори за фючърси на злато и ще се разглежда като барометър за това, дали промяната ще бъде приета от пазара.

Прочети още:

• Страхът преобладава, но все още не е прераснал в паника
• В началото на следващата седмица, очакваме негативен старт на индексите и засилено търсене на сигурните убежища
• Dow засече, а петрола скача след като американската авиация ликвидира иранския военен лидер
• Ниска ликвидност и тънък пазар през последния пълен търговски ден за годината
• Next week in one post – 30.12.2019 – 03.01.2020