Нужен ли e обем, за да се повиши цената на акциите?

Поговорка на Wall Street гласи, че акциите могат да се сринат от тяхното собствено тегло в относително малко количество, но се нуждаят от силна подкрепа за да вдигнат цената си. Това се определя от факта, че нивото определя търсенето. Както пазара е еволюирал през годините, много традиционни и сантиментални и широки индикатори са се провалили с времето. Количеството може да е необходимо за покачване на цената на акциите, когато пазара е на друго мнение за всяка сделка и краткосрочната търговия е рядкост. С промените в структурата на пазара през годините, нивото само по себе си може да не е сигурен индикатор, както е бил в миналото. Продажбите може да възникнат от различни причини и от големи количества, докато купувачите може да акумулират печалби от дълги позиции на деривативните пазари, водени от високата цена на по-пониженото количество, което води до по-високи цени на по-ниския обем арбитражна печалба чрез премахване на вътрешния спред.

Много анализатори посочват, че последните действия на пазара се свързват с количество по-ниско от средните стойности за 50 дневно движение.

Известна мъдрост казва, че е период на разпределение на пазара и следователно е вероятно да доведе до по-ниски цени в краткосрочен план. Това се вижда от фигура 1.

Визуално се вижда, че няма видима връзка между нивото и средното движение.

През Мартенския минимум нивото е последователно ниско в сравнение със средното, точно както след като дъното беше достигнато, докато е възможно да се каже, че нивото потвърждава твърдението, че няма насока за определяне на размера, когато се потвърди новия възходящ тренд.

В краткосрочен план това се явява арбитражно правило и теста показва, че нито едно техническо правило не може лесно да се намери от тази връзка.

От графиката се наблюдава, че нивото изглежда да се движат произволно, докато поведението на цените проявяват поведение следваща тенденцията.

Гледайки седмичната графика на Фигура 2 може да наблюдаваме, че нивото се явява като следящо добре формирания три-месечен цикъл.

Тази графика използва четири-седмично изменение в нивото, при коeто се идентифицират значителни повишения и понижения на търговия. Скоковете възникнат на всеки три месеца са свързани с изтичането на договорите на индекса на фючърси и пазари на опции.

Имайки предвид, че ще има скок в нивата на всеки 90 дни, използването на 50-дневната движеща средна оценява значението на обема на фондовия пазар.

Движението на средните ще клони към резки промени през периода на скок е ще се добавя към него и изважда от средната.

Други технически средства може да предложат повече полезни прозрения. Един от първите опити да се намери количествено значение на връзката цена / обем е развитието на индикатора на балнасираното ниво (on – balance volume – Obv). Joseph Granville представя Obv в книгата “Granville’s New Key to Stock Market Profits” написана през 1963г.

Изчисленията са прости:

1. Ако пазарът затвори на по-високо ниво от предходния ден, нивото се добавя към предходното ниво.

2. В ден на намаление – нивото се изважда от нивото на предходния ден.

Лесна интерпретация на Obv е да се допусне, че се потвърждава движението на цената ако повишението или понижението на цената е подкрепено с повишена цена.

Продължението гласи, че увеличаването или понижаването на цените се свързват с понижаващо се ниво. Granville твърди, че движението на цената е слабо и се свързва по-скоро с възстановяване на нивото а не с продължаване на тенденцията. Obv може да се види на Фигура 3. Тествано е понижение за да се потвърди, че този индикатор добавя стойност към анализа на тренда.

В частност, Obv се проваля в надеждността, защото не разпознава, че зад всеки продавач трябва да стои купувач. Наивно е да се определи цялото дневно или седмично ниво на натиск на купуване и продаване.

По-сложни инструменти са разработени, за да се разпредели частта от обема на кумулативните индикатор, пропорционално на движението на цената. Добри примери са Chaikin oscillator, the money flow index и времеви акумулации на нивото (TVA). ТVA определя тази част на нивото, която следва изменението на цената на индикатора, игнорирайки останалата част на движението на пазара. Формулата на ТVA е:

MovingAvg (volume* (close – close.1)/ (True High – True Low), NumBars)

При тестване в обратна посока с TVA, ще откриете, че полезната информция се съдържа в нивото. През дневната сесия, по-високо доходната система на купуване всеки път когато 10-дневния TVA е по-висок от осем дневната стойност на средно движение.

Теста е създаден за да отчита само идеята, че ръстовете в нивоата са бичи и следователно търговията е затворена една седмица по-късно. Използвайки Standard & Poor’s 500 търгувани акции (Etf) (Spy), тази стратегия е печеливша през дневни и седмични срокове. Седмичната търговия е затворена един месец по-късно.

Стойностите използвани в теста бяха избрани от оптималните. Докато 10 000 теста бяха приключени, стабилността на стойностите бе намерена около тези нива, които добавят доверие за анализите.

В началото на Юли дневната графика (Фигура 4), TVA е около неговата средна. Седмичната графика не е бичи със TVA под неговото средно движение.

Теста показва, че поговорката е вярна; пазара не се нуждае от ниво за да се повиши. Инвеститорите трябва да занаят, че забавянето на нивото по време на бичи пазар, не означава непременно мечи.

Michael Carr е стратег на Dunn Warren Investment advisers. Той е член на Market Technicians Association, редактор на Mta’s newsletter и автор на Smarter Investing In Any Economy.

Прочети още:

• Как с помощта на алго решенията може да се повиши коефициента на успеваемост
• Трите най-добри „safe havens“, ако пазара отново се разклати
• Хипотезата за ефективните пазари – реалност или отживелица
• Аматьор VS Професионалист. Разликата е в мисловната нагласа
• Историята на един трейдър: “Трейдинга може да превземе живота ви, но само ако го позволите”