Пазарът продължава да оказва натиск върху Биковете

Горко им на tech инвеститорите, които наляха $2 милиарда в exchange-traded фондове до вчера. Горко им на Биковете, които купиха S&P500 на Денят на труда по пътя им към слава и богатства.

Никой от тези участници със сигурност не е с усмивка на лицето. Пазарът за пети пореден ден ги прерязва. VIX (индекса на страха) е над 20, S&P500 е паднал с 5% за три седмици а 10 - годишните облигации се доближават до върховете си от 2011 г.

Условията, които бяха в помощ на инвеститорите сега са в техен ущърб. Лихвите се покачват а печалбите на компаниите са на път да започнат да се смаляват и това застрашава стабилността на най-продължителния Бичи пазар в историята.

Осем покачвания на лихвите от 2015 г. може да не са довели до края на Бичия пазар, но със сигурност това започва да оказва своето влияние. S&P500, който се покачи с 2.2% във вторник, вчера падна с 1.4% а VIX индекса стигна 21.5. На горната графика виждаме актуалната стойност на растежа на S&P500, който се забавя и съответно последваща прогноза за низходяща тенденция.

На върха на високата волатилност, инвеститорите правят отчаян опит да определят нов модел за оценяване на акциите, който да се адаптира към политика на бързо покачване на лихвите и очакванията за отчетите. Реално виждаме, че акциите се търгуват на по-ниски цени при по-високо оценяване. Докато повечето сесии през 2018 г. за S&P500 са завършвали на плюс, когато пазара пада, пада с много. Сривовете в рамките на един са с 14% повече от колкото покачванията средно, което създава голяма разлика между двете отношения, която последно е била наблюдавана през 2011 г.

От края на август месец до сега, акциите са надолу с 5%. Макар и да са минали само два месеца, в които могат да се случат доста неща, това падение не е добър индикатор за представянето на пазара в период, в който винаги се е наблюдавал възход от както сме в Бичи пазар. Купуването на акции и тяхното задържане между Денят на труда и края на годината са генерирали средна доходност от 7.2% на годишна база.

На инвеститорите им е трудно да разчитат данните от отчетите и сигналите, които им изпраща пазара. Netflix Inc. обявиха отчета си за растеж в понеделник, което подсили надеждите, че може би FANG групата ще се издигне, което накара инвеститорите да налеят $1.9 милиарда в Invesco QQQ ETF в сряда. Вчера фонда отбеляза спад с 2.4%.

"Условията за зачестяване на волатилността докато се отчитат положителни резултати за компаниите ще се запазят в този период, за пазар, който повече се държи като овца, от колкото като бик." - казва Gina Martin Adams, chief equity strategist at Bloomberg Intelligence. В заключение допълва: "Монетарната политика на затягане и несигурността покрай търговската политика ще продължат да оказват натиск върху риск толеранса".

Източник: Bloomberg Finance L.P.

Графики: Used with permission of Bloomberg Finance L.P

Прочети още:

• U.S Futures с повишение преди изявлението на Trump
• САЩ ADP Промяна в Заетостта: 202K vs 160K
• Върховният лидер на Иран Khamenei: Народът на Иран даде на САЩ “смазващ отговор”
• Risk off след ескалацията в Близкия Изток, пазарите се възстановяват в периода на затишие
• Макроикономическите събития в днешния трейдинг календар