Петте основни аксиоми на инвестирането започват да губят значението си

Инвеститорите ще трябва да се сблъскат рано или късно с очакваната смяна в парадигмата и промяната в основните пазарни и икономически тенденции. Особено когато ще трябва да преструктурират своите портфейли следващата година. Пет изпъкващи и значими фактора, които губят все повече своето влияние върху решенията на инвеститорите, ще предопределят техните позиции през 2020.

През последните седмици пазарния сентимент се е подобрил, като пазара все още вярва, че ще има Фаза 1, и че напрежението ще деескалира. В същия момент, пазара на труда в САЩ надминава очакванията в своето представяне. Наблюдаваме и няколко краткосрочни показателя за Европа, които сигнализират достигнато дъно в икономическия цикъл. С това, американските индекси достигнаха нови върхов. В техния контраст обаче, FX пазара и този на облигациите остава сравнително спокоен.

За да издържи сегашната пазарна нагласа отвъд краткосрочния хоризонт, ще трябва петте въпросни показателя да се "съживят", което да накара инвеститорите да търсят по-дългосрочни инвестиционни перспективи.

Първо, ефекта на глобализацията, който позволява значителното поскъпване на пазарите и създава предпоставки за по-ефективни печалби. Второ, EM икономиките да продължат да наваксват със своите конкуренти от развитите държави, водени от тези, които въвеждат най-бързо реформи. Трето, ликвидността да се затвърди, която да подхранва едни добре - функциониращи пазари. Четвърто, ефективността от реформите и политиките в развитите държави ще лимитира възможността от насрещни ветрове в световната икономика. И пето, политиката и управлението, които ще подкрепят пазарите в цял свят.

Всеки един от тези фактора в момента стоят в сянката на огромната несигурност. Това повдига нуждата от преразглеждане на средносрочните инвестиции, които да ускоряват технологичните иновации, промените в климата и демографските тенденции.

Невъзможността да се неутрализира търговското напрежение ще постави под въпрос ефективнсотта на глобализацията. Вероятността от години на деглобализация - когато вдигнатите бариери ще ограничат търговския и парични потоци - остава много висока. С все по-бързо темпо, нациите приемат политики за заключване и ограничаване на експозициите си към света. Разочароващия икономически растеж и неравенството подхранват такива действия  на правителствата.

С  влошаването на съществените условия за доброто функциониране на пазарите, инвеститорите биха се насочили към различни ниши. Единия вариант е те да се отдръпнат от публичните акции и облигации към уникални кредитни структури и други инструменти, които дават по-директен достъп към реалната икономическа активност. В този случай, свободният кеш ще има огромна роля в управлението на риска.

Повечето инвестиционни подходи не са направени за свят в процес на деглобализация, липсата на корелация между EM икономиките, покачващата се ликвидност, неефективните монетарни политики и все по-голямото омаловажаване на световните правила и закони.

Въпреки това, подходът в изцяло отхвърляне на дългогодишните, фундаментални инвестиционни подходи няма да е разумен ход. Но ще е еднакво неразумно да се подценяват промените в системата и да не се обсъждат активно. Особено след като много от до сега немислимите икономически и финансови теории станаха вече факт.

Източник: Financial Times

Прочети още:

• U.S Futures с повишение преди изявлението на Trump
• САЩ ADP Промяна в Заетостта: 202K vs 160K
• Върховният лидер на Иран Khamenei: Народът на Иран даде на САЩ “смазващ отговор”
• Risk off след ескалацията в Близкия Изток, пазарите се възстановяват в периода на затишие
• Макроикономическите събития в днешния трейдинг календар