"Пригответе се за FED" - кратко ръководство на трейдъра

Инвеститорите са направо замаяни след една от най-лошите години в историята на финансовите пазари и пред тях стои последната надежда за "спасителен пояс" : Федералният Резерв.

Шансовете остават високи, че Jerome Powell ще обяви повдигане на основния лихвен процент с 0.25 базисни пункта в сряда, но по-скоро това, което предстои след вдигането, държи Wall Street на нокти.

"FED наистина са притиснати в ъгъла заради целия шум, който се вдига на пазарите затова какво трябва или не трябва да предприемат като ходове и това, което трябваше да направят." - казва Terri Spath, портфолио мениджър в Sierra Mutual Funds.

Дали ще имаме dovish hike, който да сигнализира забавяне на хода им на бъдещите вдигания на лихвите? Дали ще премахнат фразата "бъдещи постепенни вдигания", индикирайки за директна пауза? Powell ще отговори ли на политическото напрежение от Белият Дом?

FED започват да вървят по острието на ножа, а инвеститорите започват да се подготвят в техен отговор.

АКЦИИТЕ

Може би FED се намират в най-трудния си период на отношения с инвеститорите. S&P500 е потънал с повече от 10%, от последната среща на FED, като в понеделник затвори на най-ниското си ниво за годината - слабост, която рядко се наблюдава преди вдигане на основния лихвен процент.

Един dovish FED, който показва признаци за възпиране на настоящата си монетарна политика и връщане отново към наблюдаване на икономическите данни, ще трябва да измине доста път докато напълно потуши притесненията, че Централната банка ще въвлече икономиката в рецесия, заради своята политика на затягане. Но един прекалено dovish FED може да измени значението на "икономическото забавяне" така, че да изплаши инвеститорите и да предизвика нов силен мечи пазар. Единственото, което знаем е, че инвеститорите ще станат подозрителни ако FED се откажат от хода си за постепенно вдигане на лихвите, защото това може да е индикация, че от Централната банка имат притеснения за перспективите пред икономиката.

ОБЛИГАЦИИТЕ

Трейдърите на облигации ще се концентрират върху новия dot план, който индикира очакванията за бъдещите нива на лихвите. Икономистите прогнозират три вдигания за следващата година, което стана ясно от срещата им през септември месец. При пазара на облигации видяхме силно "преоценяване" от тогава, което доведе до инверсия в кривата на доходността за първи път от десетилетие.

Тук също трейдърите искат ясно обяснение - dovish обяснение, но не прекалено песимистично. За Societe Generale това означава намаляване на очакванията за вдигане на лихвите през 2019 г. от три на две. Стига това очакване да е аргументирано, ще е доста драматично. Такава промяна в dot плана ще отнесе 10 - годишните облигации под 2.75%.

FOREX

Буйните очаквания за dovish FED би се оказало в полза на долар - биковете. Дори и с доближаването на Щатския долар до върховете от 2018 г., мечките нямат големи очаквания за силен тласък на долара след решението в сряда. Трудна ще се окаже задачата за изтласкване на долара над върховете и така да бият очакванията на пазара. За да стане това, реално FED не трябва да вдигат лихвите утре. Настроението при долара е по-скоро той да нараства, отколкото да отслабва, имайки предвид колко са dovish настроенията на пазара.

Изглежда, че хедж фондовете и спекулантите са съгласни с това твърдение. Според последния CFTC report, бичите нагласи са близко до върховете от 2017 г.

Има и очаквания FED да предприемат по-внимателен ход и да намалят прогнозата си за две вдигания на лихвите през 2019 г., вместо три. "Зелените пари" биха могли да направят огромен скок срещу еврото, след като икономическите данни от САЩ и Европа започват да се разминават. Доларът е нагоре с около 5% за тази година срещу еврото.

РАЗВИВАЩИТЕ СЕ ПАЗАРИ

Всеки сигнал от FED, че са готови да забавят темпото ще е най-добрия вариант за EM пазарите, които навлязоха в "мечата дупка" през октомври месец.

Goldman Sachs смятат, че именно забавянето на FED ще окаже положително влияние на акциите от развиващите се пазари през следващата година, а вероятността от Централната банка да преразгледат хода на своята политика вече накара доста инвеститори и трейдъри да прегледат още веднъж различните класове активи от EM.

Очакванията са тези пазари да започнат много силно рали, имайки предвид, че в момента акциите и индексите от развиващите се страни са на доста атрактивни цени.

Източник: Bloomberg Finance L.P.

Графики: Used with permission of Bloomberg Finance L.P.

Прочети още:

• U.S Futures с повишение преди изявлението на Trump
• САЩ ADP Промяна в Заетостта: 202K vs 160K
• Върховният лидер на Иран Khamenei: Народът на Иран даде на САЩ “смазващ отговор”
• Risk off след ескалацията в Близкия Изток, пазарите се възстановяват в периода на затишие
• Макроикономическите събития в днешния трейдинг календар