Стенограмата предизвика оптимизъм

Излезлият миналата седмица слаб NFP насочи очакванията за първо повишение на US-лихвите за 2016. Решението на Фед от 16-17 септември да не предприема промени дойде при силна волатилност на пазарите, притеснения за световния икономически растеж и най-вече за Китай. След стенограмата на Фед, инвеститорите заключиха, че повишението на лихвите най-вероятно няма да е тази година.

Стенограмата показа, че членовете разглеждат несигурността на своите прогнози за растежа на Real GDP , за равнището на безработицата и инфлацията, като близка до средната стойност от последните 20 години. Рисковете относно прогнозните Real GDP и инфлацията са възприети по-скоро като неблагоприятни, което отразява оценката на членовете, че нито паричната нито фискална политика са в добра позиция. Доходността по краткосрочните и дългосрочните Treasury securities номинално бяха по-високи от периода, когато Комитетът се събра през юли. Членовете прогнозираха, че инфлацията на потребителските цени ще спаднат в краткосрочен план с повече, отколкото при предходната прогноза. Членовете са съгласни, че пазарът на труда се е подобрил значително спрямо първата половина на годината. Членове са съгласни, че икономическата активност е вероятно да продължи да се развива с темпове, които са достатъчни, за да доведат до по-нататъшно намаляване на свободните трудовите ресурси. Инфлацията продължава да бъде задържана от спада в цените на енергията и суровините, като остава под целта на Комитета. Членове са сигурни, че спадът в цените на петрола и поскъпването на долара през периода упражняват допълнителен натиск за понижаване на инфлацията в краткосрочен план. Членове очакват инфлацията да се повиши постепенно към 2% в средносрочен план, тъй като пазарът на труда продължава стабилно да се подобрява.

Американският пазар възприе тези факти позитивно, с повишен рисков апетит за вложения в акции и ръст при индексите, като S&P затвори над MA50 за първи път след 18 август. Паралелно USD отслабна спрямо основните валути. Този импулс се пренесе и в Азия, а спадащият долар се отрази благоприятно на развиващите се пазари.

Европейските борси реагираха по същия начин. Локален рисков фактор за Европа остава политическото лутане спрямо бежанците. Мигрантската криза, според CNBC ще предизвика в ЕС огъване на фискалните правила и ще осигури на някои страни повече свободно пространство от гледна точка на техните бюджетни задължения. "Кризата с бежанците не е само една огромна хуманитарна криза", заяви пред CNBC Dombrovkis в Лима, където световните лидери се събират за годишната среща на Международния валутен фонд и Световната банка. "Тя ще има също така и своите фискални последици за държавите-членки...” Мерките, които са твърде спорни за някои страни в Източна Европа, би трябвало да намалят натиска върху Гърция, Унгария и Италия, където мигрантите пристигат с цел да достигнат до по-проспериращите европейски страни на север. На фона на надигащия се скептицизъм, все по ясно се задава въпросът: Когато Меркел казва "Ще се справим с бежанската криза", кого точно има предвид? Според DW всички в канцлерството са много изнервени.

Засега няма видими причини общите пазарни настроения да се променят, като в края на деня е възможно прибиране на печалби и кратки корективни движения.

G.Hristov / Head of Fundamental Analyzes