Цените на петрола увеличават риска на US-корпоративния дългов пазар

Цените на петрола достигат толкова ниски дъна, че все повече се засилва опасението, че сривът който го следва при акциите на енергийните компании може да провали крехкия баланс на международните пазари на корпоративен дълг, а оттам и на капиталовите пазари. Към осемнадесетте дружества, които вече подадоха документи за несъстоятелност в съда само на щата Тексас, се добави и средно капитализираната Magnum Hunter Resources Corp (MHR-PC -NYSE // OTCMKTS: MHRPQ), с последни данни: 52 week range: $0.10/$24.00; Mkt cap= 3.10M; EPS= -1.02; Shares4.00M; Beta= 0.04. Общата дългова експозиция в пасива на MHRPQ прехвърли $1,1 млрд, което е значително над акционерния капитал.

Активирането на CDS върху подобни обеми корпоративен дълг в единични случаи действа позитивно на равновесието на пазара и разпределя успешно кредитните рискове, но активиране на повече кредитни събития с подобни обеми може да предизвика силни сътресения. Още повече че CDS се търгуват изцяло на извънборсов междубанков пазар, а доставчиците на ликвидност по тези производни са твърде ограничен и концентриран брой.

Американският президент Барак Обама подписа закона за бюджета за 2016, чийто важен елемент в тази посока е отмяната на 40-годишната забрана за експорт на петрол. Това би трябвало да окаже подкрепа на американския петролодобивен сектор който се характеризира  с много високи коефициенти на задлъжнялост и е в продължителен процес на постоянно съкръщаване на мощности. Ефектът на тази държавна намеса обаче е донякъде спорен и със сигурност ще бъде доста бавен.

След вчерашния срив, днес фючърсите по WTI се котират около $36.05, а по BRENT в близост $36.50, като спредът между двата основни сорта отново се скъси, след като вчера достигна до $2,40. На последната сесия включените в S&P500 секторни промишлени компании показаха ръст +0,86%, докато енергийните (логично) регистрираха символичното +0,03%. Показателни са и ръстовете в спреда при CDS по корпоративните дългове от петролния сектор. Немалко експерти виждат потенциал за спад на петрола до и под $30, което вероятно ще донесе още сътресения в американския добивен сектор, а оттам и напрежение във финансовия.

G.Hristov / Head of Fundamental Analyzes