90 години след първия Black Monday: въпроси без отговори

Периодът 24 - 29 октомври 1929 е бил решителен за финансовия свят. В рамките на четири трейдинг дни, пазарът се сринал с повече от 25%.

Всичко започнало с 11% спад при отварянето в четвъртък, 24 октомври, след което последвало паника. Търговията била спряна след намесата на Morgan, Chase и National City, като DOW  завършил сесията с малко понижение. Купувачите се завърнали в петък и в събота, когато имало търговска сесия, но с половин работно време.

Въпреки това всичко се разпаднало. В понеделник, на 28 октомври започнало същинското разпродаване и margin calls. Индексът паднал с 13%. На следващия ден с 12% с рекорд брой обем, който през следващите 40 години не е бил надминат.

След това купувачите търсещи дъното се намесили. Пазарът скочил с 12% в сряда, 30 октомври. Печалби, които по-късно щели да бъдат затрити. Загубите били покривани до април 1930, но преди да намери дъно пазарът вече бил затрил 89% от стойността си. Пикът не е бил преминат чак до ноември месец, 1954 година.

Но това са по-маловажните детайли. Това, което все още не е ясно е, защо се е случило. Според всеобщото мнение е заради високите заеми и свръх - големите оценки, но тази теза няма достатъчно аргументи.

Само че статистиката показва, че индустриалните компании били надценени 13 пъти през октомври над обичайните си оценки, 15 пъти по-малко от колкото са били през септември. Най-добре представящата се компания за тогава била Radio Corp America с оценка 73 пъти над нормалната си. Толкова имаше Amazon в началото на миналата седмица.

Това е страшното за крашът преди 90 години. Дори след повече от половин век няма лесни и еднозначни отговори. Имало е някои очевидни грешки - лихвите са били прекалено високи, имало е надигащ се протекционизъм. Но обаче се е случило нещо необяснимо с масите, с психологията на пазарите.

Това се е случвало още няколко пъти, включително спадът от 1978 г. Дори спадът от близо 20% през изминалия декември съдържаше елементите на паника.

Така че докато има хора на пазарите, ще съществува страх и ирационалност. Това, което прави ситуацията през 1929 уникална, е че спадът е настъпил преди един от най-лошите икономически периоди в историята. Въпреки това, крашът от 1929 не се приема за предшественик на Великата депресия. Чак през 1930 - 31 тя удря и банките започват да се срутват.

Прочети още:

• U.S Futures с повишение преди изявлението на Trump
• САЩ ADP Промяна в Заетостта: 202K vs 160K
• Върховният лидер на Иран Khamenei: Народът на Иран даде на САЩ “смазващ отговор”
• Risk off след ескалацията в Близкия Изток, пазарите се възстановяват в периода на затишие
• Макроикономическите събития в днешния трейдинг календар