Bank of Japan най-вероятно ще запази текущата монетарна политика - все още ниска инфлация

Bank of Japan най-вероятно ще запази монетарната политика без промяна на двудневното си заседание, което ще приключи в четвъртък. Предизвикателството пред банката остава същото, а именно слабата инфлация. Председателят на BoJ, Харухико Курода вероятно ще изпрати сигнал към инвеститорите за повече търпение.

Този път обаче има две интересни събития, които ще повлияят на JPY, като едно от тях е решението на ФЕД как ще смали баланса си. Ако ФЕД покаже на инвеститорите, че има начин по-който да смали баланса си, това ще доведе до ръст при долара и отслабване на йената, а по-слаба йена е добре дошла за бъдеща реформа на монетарната политика на Япония.

Второто събитие е, че се присъединяват нови двама члена към борда на BoJ. Новите попълнения в BoJ са привърженици на политиката на Курода, но са способни да обърнат гласуването и настроенията в централната банка, което ще доведе до поскъпване на йената.

В момента икономиката работи в полза на централната банка и идеята за по-строга монетарна политика. Консенсусната прогноза за БВП на страната през Q3 нарасна до 1.2% спрямо 0.8 през Q2. Другите положителни сигнали идват от силното производство в страната и силният пазар на труда.

Основен проблем пред BoJ остава ниската инфлация, която се очаква да достигне 0.5% до края на Q3. Надеждите на Курода се състоят в това, производството в страната да остане на високи нива, а петролът да успее да се задържи над $50 за барел. При този сценарии инфлацията ще успее да достигне 1% до октомври, но все още ще е далеч от желаната 2%.

В перспектива, развитието на балансът на ФЕД в низходяща посока и контролът на BOJ върху кривата на доходността вероятно ще доведе до обезценяване на йената в краткосрочен план. В близко бъдеще, нарастващото напрежение със Северна Корея увеличава риска от пазарен шок и рязко поскъпване на японската йена, тъй като тя е един от safe haven инструментите при несигурност.

BoJ вероятно ще започне да поддържа гъвкава позиция по отношение на QE в страната, а на заседанието през тази седмица ще остави размера от 80 трилиона йени годишно непроменен, за да запази доходността по 10-годишните облигации около текущите нива. По-ниска пазарна доходност ще позволи на BoJ да започне да редуцира размера на покупките, но това би се случило само когато ФЕД започне да смаля баланса си.

Източник: Bloomberg Pro Terminal

Jr Trader Petar Milanov

Прочети още:

• Страхът преобладава, но все още не е прераснал в паника
• В началото на следващата седмица, очакваме негативен старт на индексите и засилено търсене на сигурните убежища
• Dow засече, а петрола скача след като американската авиация ликвидира иранския военен лидер
• Ниска ликвидност и тънък пазар през последния пълен търговски ден за годината
• Next week in one post – 30.12.2019 – 03.01.2020