BOJ и изкупуването на облигации: Дали работи?

Тъй като Японската централна банка трябва да се срещне тази седмица, за да разгледа настройките на паричната си политика, си струва да се запознаете с няколко "charts". Първият показва, че Японската централна банка вече е натрупала впечатляващ 45% от целия японски държавен дълг. Строго погледнато, това не е монетизиране на дълга, но не е и далеч от това. Вероятно най-важното значение на тази графика от гледна точка на пазарите е влиянието, което оказва върху "свободното плаване" на японския облигационен пазар. Това означава, че с по-малко "свободно плаване" ще има по-голяма ликвидност и волатилност по време на екстремни събития
.

Втората графика в известен смисъл подсказва, че програмата работи, поне в рамките на тясната леща на японската икономика. Цените на апартаментите се повишават, а нивото на безработица намалява. Обикновено тези условия биха довели до по-висока инфлация. Времето ще покаже, дали японската неуловима инфлация в крайна сметка ще се покачи, а инвеститорите трябва да са наясно, че ако това стане, пазарът на облигации сега изглежда много различен, след като почти пет години има  покупки на голям обем активи от страна на BOJ.
Понастоящем BOJ притежава около 45% от японския държавен дълг. Това е с около 10% повече от преди началото на количественото облекчение и "Abenomics".

Докато инфлацията остава неуловима (не само в Япония, но и в други страни по света), безработицата непрекъснато ще пада а цените на апартаментите се покачват.
Bloomberg Pro Terminal
Trader Велизар Митов

Прочети още:

• Страхът преобладава, но все още не е прераснал в паника
• В началото на следващата седмица, очакваме негативен старт на индексите и засилено търсене на сигурните убежища
• Dow засече, а петрола скача след като американската авиация ликвидира иранския военен лидер
• Ниска ликвидност и тънък пазар през последния пълен търговски ден за годината
• Next week in one post – 30.12.2019 – 03.01.2020