QE програмата в Еврозоната изправена пред проблеми

Пазарите чакат потвърждаване от ЕЦБ за програмата за количествени облекчения.

Според CNBC програмата ще се базира на капиталови вноски от националните централни банки. Но каквато и да е формата тя със сигурност ще бъде най-неефективната QE програма от началото на финансовата криза.

Дали базирано на БВП, вноски от централните банки, изкупуването на облигации ще е насочено главно към Германия, Италия и Франция. Това ще увеличи вземането на кредите от домакинствата и фирмите.

По същество нетните приходи от лихви се използват за отдаване на по-доходоносни заеми. Но коя централна банка в Еврозоната (повечето от които се борят за всяко ниво на смислена доходност), ще жертва приходите си от лихви за намаляване на процента на вноски в ЕЦБ, когато те няма да могат да заемат свободния капитал като няма търсене в Европа?

По начина, по който се държат пазарите се предполага, че обявяване на QE ще има позитивен ефект върху Европейските пазари. Но това ще бъде за кратко. Скоро ще стане ясно, че количествените облекчения в Еврозоната ще бъдат по-неефективни в сравнение с всякъде другаде където са реализирани такива програми.