Robert Shiller - "Trump Rally" e застрашено

Последния път когато Shiller чул инвеститори да приказват така през 2000 г. нещата не завършили добре за биковете.

През това време трейдърите били обзети от идеята за нова ера, за технологична трансформация;Интернет преобразило лицето на Американския бизнес модел и традиционните фактори които инвеститорите използвали да оценят пазарите били невалидни. Днес, това което променя отново правилата на играта е политиката - Donald Trump и неговите планове за намаление на регулацията, данъчна реформа и финансова инжекция в размер на Трилиони долари за инфраструктура.

Shiller е известен с това че предсказал балона на дот ком/интернет компаниите и балона на имотните ипотеки, и той казва че и двете ери са били революционни. " Този път се появи голям лидер, идеята е различна"

Той все още не може да разбере защо инвеститорите са се фиксирали към позитивното и продължават да купуват акции, докато същите големи рискове съществуват и за понижение и има обстоятелства при които Trump да не успее. След неговите обещания за про-бизнес като телевизионна звезда, нестандартна външна политика и случаен стил на управление е внесъл само несигурност в политиката на страната - И това е едно от нещата които инвеститорите би трябвало да мразят най-много.

Графиките по-долу които показват това не пригодно поведение на инвеститорите, обикалят питовете за търговия. "Най-неблагоприятната графика която ние сме виждали" - казва от Societe Generale, която показва Индекса на глобалната икономика с повишена стойност на несигурност, като разрушава своята историческа корелация с кредит спредовете, които са намалели през последните месеци и други фактори показващи страха на инвеститорите.  VIX индекса, с намаление от 30% откакто Trump стана Президент.

Вероятно най-простият отговор е че цените на акциите нямат нищо общо с Президента, а просто с подобренията в икономически план и по-добрите корпоративни печалби. С безработица под 5% и с прогноза че индекса на S&P  ще достигне отново нови рекордни нива, това като ли че не трябва да учудва никого.

Но има и други фактори тук които поддържат пазарите освен само числата. От BofA Merrill казват че, анализаторите които предвещаваха негативните настроения, толкова объркаха и сбъркаха с прогнозите си за Европа и ипотечните кредити, през 2010, за САЩ и тавана за кредитите там през 2011 и Brexit през 2016, че инвеститорите вече не им вярват и не ги слушат. Дори когато мечките са прави, там се намесват Централните Банки и спасяват ситуацията, когато пазарите падат.

Hersh Shefrin, финансов професор казва че инвеститорите имат много тесен поглед, като в тунел. Но Shiller казва че когато има толкова ентусиазъм и пазарите са нагоре е трудно да вземеш участие, независимо какво ще последва след това и аз съм също изпаднах в тази ситуация и беше трудно да се овладея.

Shiller не е напълно убеден дали това е тавана на пазарите, а и ненавижда да прави кратко срочни прогнози.  Въпреки полезното време когато излезе неговата книга "Ирационални Свръх-очаквания" през 2000 г. когато балона на интернет компаниите се спука, инвеститорите които държаха своите инвестиции и през тази година направиха печалби около 8%,но тези които са започнали да инвестират в тази година изгубиха. Индекса на S&P падна с 49% от върха с през Март 2000 до дъното си през Октомври 2002 г. Индекса вече е с повишение от 6% само за тази година.

Shiller сега би казал, да не се продължава да се отварят нови позиции тук в САЩ, но да се потърсят по-добри места за инвестиции в други икономики. Докато акциите са 30% по-ниски сравнени с акциите през 2000 г. то те са толкова скъпи както акциите през 1929, когато пазарите силно паднаха.

Пазарите са доста надценени.

Източник: Bloomberg

Прочети още:

• Sodexo – Пробив на низходящия трендови канал и образуване на нов възходящ тренд
• Facebook e Strong Buy сред топ анализатори на Уолстрийт с очакван ръст от 28% и средна оценка от 237 долара на акция
• Хerox (XRX) последва разпродажбите, след като понижи прогнозите си за печалба през 2019
• Norma Group (NOEJ): Пробив на ключова зона на съпротива
• Capita PLC: Активиран обърнат head, за повишение