US Private Nonfarm Payrolls (Nov) е силен, но масовите очаквания може да не съвпаднат с реалността.

Total nonfarm payroll employment нарасна с 211 000 през Ноември (при очаквани 200K), а unemployment rate няма промяна  (5.0%), съобщи в 15:30 US Bureau of Labor Statistics. Работните доходи бележат ръст в строителния сектор и при професионалните технически услуги, както и в сферата на здравеопазването, докато минния и информационния сектор са губещи по този показател. Това няма да има огромен ефект, тъй като повишението на лихвите в средата на декември вече са отразени в котировките. По-вероятно е, да настъпи времето за прибиране на печалби, особено за тези които „купуват при слухове и продават при факти“.

Статистиката отново потвърди общото мнение, че трудовият пазар в САЩ е в период на подем. Но и в последното си изказване (December 2, 2015) Janet L.Yellen заяви, че икономиката на САЩ се е възстановила значително след рецесията. “Равнището на безработицата, което беше 10% през октомври 2009, е намаляло до 5% през октомври 2015 ... мога да декларирам, че трудовият пазар е достигнал пълна заетост". Тези данни, заедно с оптимизма на Фед относно инфлационните процеси (който съвсем не е така солидно подкрепен от данни) подчертават очакванията за първо повишение на лихвените нива в САЩ след десетина дни.

През последните няколко седмици икономиката на САЩ се разширява със скромно темпо на фона на нарастващите потребителски разходи и подобрение на трудовия пазар, посочи Фед в сряда. Междувременно Institute for Supply Management съобщи, че темпото на растеж в сферата на услугите на САЩ се е забавило изненадващо силно  през ноември, като спадът е близък до най-ниското си последно ниво от май месец 2015.

Еуфорията подтиква продължаващото поскъпване на долара, което може да има твърде разнороден спрямо опростените очаквания ефект. Валутният риск вероятно ще се превърне в основен източник на сътресения за финансовите пазари. Фед ще окажат директно влияние и в тази посока ако повишат лихвите през декември. Милиарди долари ще бъдат изложени на риск.

През втората половина на тази година волатилността на долара спрямо еврото и йената нарасна до 15% и изправя пред голям проблем движението на глобалните инвестиционни потоци, като същевременно концентрира и кредитните рискове в обвързаните с USDразвиващи се икономики. Това провокира подход към девалвация на местните валути. Валутите на развиващите се пазари, обаче могат да спаднат твърде рязко, а тогава ще възникнат дългови проблеми за компаниите, които имат кредити в долари и още по-големи затруднения пред кредитиращите ги институции.

По-нататъшно поскъпване на долара ще се отрази забавящо и върху американската икономика с намаляване на вносните цени, затрудняване на износа и ограничаване на финансирането, което ще промени постигането на изискваната през последните години средна норма на възвръщаемост. По-силната валута вече показа доста от възможните негативни ефекти. Вчера Vice Chairman Stanley Fischer заяви на форума "Financial Stability": „Текущата ми оценка на рисковете за финансовата стабилност остават ориентировъчни и подлежат на промени...“

Всичко това може да ограничи силно степента, с която Фед ще затяга паричната си политика и очакванията отново да не съвпаднат с реалността.

G.Hristov / Head of Fundamental Analyzes