Гуруто на облигациите, който предпрече последния Мечи пазар преди 40 години, казва отново да купуваме.

Lacy Hunt е преминал през неща, които големите на Wall Street никога не са усещали.
Като млад мениджър на облигации по времето на Голямата Инфлация и Richard Nixon, Hunt видял мечия пазар през 70-те и твърди, че е направил огромно богатство на своите клиенти.
Днес, с покачването на инфлацията, той твърди, че отново ще се случи същото. Използвайки отдавна излезлия от мода технически индикатор, наречен “Velocity of Money” ( скорост на парите ), икономиста е убеден, че повишението на пазарите тъкмо е започнало.
Скоростта е стойността, с която парите циркулират в икономиката и обикновено е съотношението между номиналния брутен вътрешен продукт и общото предлагане. С други думи, това значи колко добре икономиката на дадена страна може да извършва транзакции и да ги превръща в растеж, с постепенно увеличаване на парите във финансовата система.

Проблемът е, че Money Velocity в Америка е паднал до рекордно ниските нива от 1,44, което значи, че всеки долар, който е изхарчен се завърта само 1,44 пъти в икономиката, падайки почти двойно след пика от 1997 година. За Hunt, това показва, че въпреки всичките тези години на печатане на пари от Федералния Резерв, инфлацията остава ниска, главно защото от частния сектор са решили да се запасят с парите, а не да ги харчат.
“Когато нивата на дълга са толкова високи и контрапродуктивни, най-важния урок, който можем да научим е, че Скоростта на парите пада”.

Фонда от 314 милиона долара на Wasatch - Hoisington U.S Treasury ни дава причина да слушаме Hunt. Фондът победи повече от 90 процента от връстниците си в последните 5 години, въпреки, че е паднал с 0,7% от началото на годината.
Hunt не е единственият, забелязал рекордно ниските нива като знак. Фактът, че Скоростта на Парите спадна ряско в годините на почти нулеви лихвени проценти сигнализира, че може би това води до дефлация, а не инфлация.

Прочети още:

• Paul Tudor Jones: “Следващата рецесия ще бъде ужасяваща”
• Как се развиха очакванията на J. Gundlach за 2019
• Джим Роджърс за балоните, развиващите се пазари, Азия и още нещо
• Linda Raschke tweets: “Толкова хубаво, когато някой обобщи вечните насоки с толкова добре организирано оформление”
• Ray Dalio: „Светът се е побъркал и системата е счупена“