Jeffrey Gundlach: Не съм съгласен с виждането на Mnuchin и Powell

По отношение на инфлацията и монетарната политика на ФЕД, Jeffrey Gundlach изявява несъгласие с коментарите на щатския финансов министър Steven Mnuchin и председателя на ФЕД Jerome Powell. Възгледите на Gundlach са в съответствие с консенсусните мнения по двата въпроса - инфлацията няма да се покачи драматично, а ФЕД ще продължи да планира бъдещите увеличения.

Mnuchin заяви, че ръста на заплатите не е непременно на база покачващата се инфлация, но Gundlach е на мнение, че ръста е именно инфлационен, но не вижда инфлационна заплаха, с едно изключение.

Gundlach също цитира и коментара на Jerome Powell - "Ако инфлацията се покачи близо до 2.5%, това ще направи по-лесно последващо понижение на лихвите". Това няма смисъл - казва Gundlach. "Според мен това, което иска да каже Powell е, че повишаващата инфлация ще даде на ФЕД гъвкавостта да повиши лихвите, за да може да ги понижи в последствие..."

Коя е основната движеща сила на разпределението на капитала?

Основният двигател на капиталовата алокация винаги е бил перспективата от рецесия. Gundlach заяви, че той и екипът му проследяват около десетина индикатора, които дават представа за вероятността от рецесия. но към момента такава отсъства, поне за следващите 12 месеца. Ако погледнем към водещите икономически индикатори (LEI - Leading Economic Indicators) ще видим, че всеки път преди рецесия те се понижават. В момента обаче LEI се движат бавно и стабилно нагоре и няма сила която да ги доведе до отрицателна територия през следващите 12 месеца.

ФЕД и Дефицита

Проблемът с дефицита на ФЕД ще заеме първите страници на медиите още в края на годината. Стойността на емитираните облигации през 2017г. е на стойност около $700млрд. а до края на годината тази цифра със сигурност ще нарасне до $1.2 - $1.3трлн.

Монетарната политика на ФЕД и инфлацията

"Според мен вероятността за 4 повишения през 2018г. е не повече от 37%, а инвеститорите вече акумулират само 3 повишения до края на годината" - каза Gundlach. Всички са насочили вниманието си към основната инфлация, но както знаем дявола се крие в детайлите. Основната инфлация е 1.8%, но стоките все още са дефлационни, докато инфлацията при услугите е на нива от 2.6%. Големите инвеститори всякаш започнаха да обръщат внимание на това, а ФЕД остава без коментар. "Защо ли? Защото икономиката не е в това цветущо състояние в което ни я представят" - каза Gundlach.

Източник: Bloomberg Pro Terminal

Jr Trader Petar Milanov

Прочети още:

• Paul Tudor Jones: “Следващата рецесия ще бъде ужасяваща”
• Как се развиха очакванията на J. Gundlach за 2019
• Джим Роджърс за балоните, развиващите се пазари, Азия и още нещо
• Linda Raschke tweets: “Толкова хубаво, когато някой обобщи вечните насоки с толкова добре организирано оформление”
• Ray Dalio: „Светът се е побъркал и системата е счупена“